永续合约与当周合约有何区别 本质差异在哪

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2025年加密货币衍生品市场中，永续合约与当周合约占据超85%的交易份额，但两者因期限设计与成本结构的本质差异，形成了截然不同的交易生态——永续合约通过动态资金费率机制实现“无限期”持仓，当周合约则以固定到期日强化短期价格发现功能，交易者需根据策略周期与风险偏好选择适配工具。

核心定义：两种合约的底层逻辑差异

永续合约是一种无固定到期日的衍生品，通过资金费率机制锚定现货价格，主要应用于加密货币、外汇等需要长期持仓的市场。其设计初衷是模拟现货交易体验，同时提供杠杆工具，避免传统期货合约频繁换仓的摩擦成本。例如，币某安 BTC永续合约自2020年上线以来，已成为全球交易量最大的单一加密衍生品合约，日均成交额稳定在500亿美元以上。

当周合约则是标准化的短期期货合约，设定每周固定到期日(通常为周五16:00 UTC)，到期后需强制平仓或交割。这种合约起源于传统金融市场，最初用于大宗商品的短期价格对冲，2018年被引入加密货币市场后，逐渐成为事件驱动策略的核心工具——例如，在美联储利率决议周，CME比特币当周合约交易量通常会激增30%，反映短期资金对政策事件的定价需求。

本质差异：从期限到成本的全维度对比

两者的核心差异体现在六个关键维度，直接影响交易策略的执行效率：

合约期限与交割机制：永续合约无到期日，理论上可无限持仓，通过资金费率而非交割维持价格与现货的偏离度(通常控制在±0.5%以内);当周合约则有明确生命周期，到期日强制以结算价交割，若需延续持仓需手动“展期”至次周合约，这一过程可能产生额外滑点成本。

资金费率与持仓成本：永续合约每8小时(UTC 0:00/8:00/16:00)结算一次资金费率，计算公式为“资金费用=名义价值×资金费率”，正负值反映市场多空情绪——当费率为正时，多头向空头支付费用(看多情绪浓厚)，反之则空头支付(看空情绪主导)。2025年ETH永续合约资金费率波动区间达-2.1%至+1.8%，极端行情下单日持仓成本可能超过1%;当周合约则无资金费率，持仓成本主要来自展期时的基差(期货价格与现货价格的差值)，需交易者手动计算跨期套利空间。

流动性与策略适配：永续合约因单一合约集中交易，流动性显著高于当周合约——以Bybit平台为例，BTC永续合约买卖价差稳定在0.01%以内，而当周合约价差常扩大至0.05%-0.1%。这种流动性差异决定了策略适配性：永续合约更适合高频交易(每秒可执行数百笔订单)和长线套利(如现货-永续合约价差套利);当周合约则因存续期短，成为短线趋势策略的优选，尤其在加密货币“减半周期”等事件窗口，当周合约的短期波动率比永续合约高15%-20%。

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